生物質(zhì)發(fā)電專題報告：雙碳助推，未來可期
2021-11-04
1、行業(yè)市場發(fā)展總體情況
生物質(zhì)指通過光合作用直接或間接形成的各種有機體，包括植物、動物和微生物等。生物質(zhì)能指由太陽能以化學(xué)能的形式在生物質(zhì)中貯存的能量，是一種清潔環(huán)保的可再生能源。生物質(zhì)發(fā)電是指利用生物質(zhì)具有的生物質(zhì)能進行發(fā)電。生物質(zhì)發(fā)電分為農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電和沼氣發(fā)電。農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電從發(fā)電技術(shù)上又可分為直接燃燒發(fā)電和混合燃燒發(fā)電。
我國生物質(zhì)發(fā)電裝機容量連續(xù)3年世界第一 。截止到2020年年底，全國已投產(chǎn)生物質(zhì) 發(fā)電項目1353個；并網(wǎng)裝機容量2952千瓦 ，年發(fā)電量1326萬千瓦，年上網(wǎng)電量1122 萬千瓦。近年來，我國生物質(zhì)能發(fā)電量保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。2020年，中國生物質(zhì)年 發(fā)電量達到1326 億千瓦時 ， 同比增長19.35%。
生物質(zhì)發(fā)電裝機容量中垃圾焚燒發(fā)電和農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電合計貢獻96%。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計 數(shù)據(jù)，截至2020年底，全國生物質(zhì)發(fā)電在建容量1027.1萬千瓦。其中，垃圾焚燒發(fā)電624.5萬千 瓦，占比60.8%；農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電382.9萬千瓦，占比37.3%；沼氣發(fā)電19.7萬千瓦，占比1.9%。 截至2020年底，全國生物質(zhì)發(fā)電累計并網(wǎng)裝機2962.4萬千瓦。其中，垃圾焚燒發(fā)電1536.4萬千 瓦，農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電1338.8萬千瓦，沼氣發(fā)電87.2萬千瓦。
垃圾焚燒裝機近幾年增速較快。垃圾焚燒裝機容量2015-2020復(fù)合增速26.9% ； 農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電項目利用受補貼拖欠影響較大。農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電項目利用小時數(shù)從2018年開始逐年走低，主要原因是可再生能源補貼拖欠對農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電項目影響較大。2020年農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電新增裝機容量也有所下降，為217萬千 瓦。
分地區(qū)看，生物質(zhì)發(fā)電累計裝機規(guī)模 整體呈現(xiàn)東強西弱的局面。累計并網(wǎng)裝機規(guī)?？?，2020年山東、廣東、浙 江、江蘇和安徽五省累計并網(wǎng)裝機均超過200萬千瓦，占全國累計并網(wǎng)容量的46.6%
在生物質(zhì)發(fā)電新政的基調(diào)下，十四 五生物質(zhì)發(fā)電的政策走向主要有以 下五大方面：1）競爭性配置項目資 源：自2021年1月1日起，規(guī)劃內(nèi)已 核準(zhǔn)未開工、新核準(zhǔn)的生物質(zhì)發(fā)電 項目全部通過競爭方式配置并確定 上網(wǎng)電價；2）建立電價補貼分擔(dān)機制，中央補貼滑坡，預(yù)計到“十四 五”末期，新建生物質(zhì)發(fā)電項目電 價補貼將全部由地方承擔(dān)；3）鼓勵 生物質(zhì)能多元化和高附加值利用；4 ）逐步推動生物質(zhì)發(fā)電走向市場化 ；5）進一步強化生物質(zhì)發(fā)電項目建設(shè)運行管理。
2、投資收益模式
垃圾發(fā)電運營收入穩(wěn)定，項目現(xiàn)金流較好。垃圾運營一般采取特許經(jīng)營的方式，主流的是 BOT（建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）或BOO（建設(shè)-擁有-運營）模式，特許經(jīng)營期一般在25-30年。垃圾 焚燒屬于重資產(chǎn)行業(yè)，項目前期公司需要投入較多資金完成項目建設(shè)，項目建設(shè)周期一般為 2年左右，項目內(nèi)部收益率一般在6%-12%，回收期一般5-10年。 垃圾焚燒運營收入主要來自于上網(wǎng)電費（向電網(wǎng)收取）和垃圾處理費（向政府收?。?，上網(wǎng)電費一般占比70%~80%，垃圾處理費一般占比20%~30%。
上網(wǎng)電費：根據(jù)《國家發(fā)展改 革委關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價 格政策的通知》，垃圾焚燒上 網(wǎng)電價大致由三部分組成：1 ）當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C組標(biāo)桿上網(wǎng) 電價、省級電網(wǎng)負擔(dān)及可再生 能源補貼；2）每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為280千瓦 時，并執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電 標(biāo)桿電價每千瓦時0.65元；3） 對于高出當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C組標(biāo)桿上網(wǎng)電價的部分實行兩級分攤。其中，當(dāng)?shù)厥〖夒娋W(wǎng)負擔(dān) 每千瓦時0.1元，電網(wǎng)企業(yè)由此增加的購電成本通過銷售電價予以疏導(dǎo)，其余部分納入全國征收的可再生能源電價附加解決。
垃圾焚燒行業(yè)負債率較高，融資需求高：垃圾焚燒行業(yè)資金要求高，建設(shè)期資金投入大。2014年以前，我國環(huán)保投資的融資主體主要為地方政府。2014年，中央經(jīng)濟會議提出將化解地方政府性債務(wù)作為重點任務(wù)之一，且發(fā)文強化地方債務(wù)管理；同時財政部發(fā)文推廣PPP項目模式。此后， 企業(yè)逐步成為行業(yè)加杠桿主體，垃圾焚燒企業(yè)近年負債率不斷提升。龍頭企業(yè)平均負債率由2015 年的52%左右增長至2020年的64%左右。
3、碳中和下生物質(zhì)發(fā)電前景看好
3.1、上游分析
目前我國主要生物質(zhì)資源年生產(chǎn)量約為34.94億噸，生物質(zhì)資源作為能源利用的開發(fā)潛力為 4.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。 隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和消費水平的不斷提升，生物質(zhì)資源產(chǎn)生量呈不斷上升趨勢，總資源量 年增長率預(yù)計維持在1.1%以上。預(yù)計2030年我國生物質(zhì)總資源量將達到37.95億噸，到2060年 我國生物質(zhì)總資源量將達到53.46億噸。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可估算我國目前秸稈產(chǎn)生量約為8.29億噸，可收集資源量約 為6.94億噸。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的我國關(guān)于糧食產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，近年來我國糧食產(chǎn)量 總體保持1%的平穩(wěn)上漲趨勢，預(yù)計未來秸稈資源總量也將保持平穩(wěn)上升，2030年秸稈產(chǎn)生量 約為9.16億噸，秸稈可收集資源量約為7.67億噸。
3.2、下游分析
碳達峰碳中和目標(biāo)是我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和必然趨勢，電力系統(tǒng)建設(shè)也在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。生物質(zhì)發(fā)電技術(shù)是目前生物質(zhì)能應(yīng)用方式中最普遍、最有效的方法之一。 目前我國生物質(zhì)資源量能源化利用量約4.61億噸，生物質(zhì)能各類途經(jīng)的利用包括生物質(zhì)發(fā)電 、生物質(zhì)清潔供熱、生物天然氣、生物質(zhì)液體燃料、化肥替代等共實現(xiàn)碳減排量約為2.18億噸。預(yù)計到2030年我國生物質(zhì)發(fā)電總裝機容量達到5200萬千瓦，提供的清潔電力超過3300億千瓦時，碳減排量超過2.3億噸。
